给力！
条条道路都可能通罗马，这里是一条"未必"最好但肯定能到的。
老虎重返第一
评论区 16 楼
1楼
zcch06
2013-03-26 08:41
很高兴昨晚能找到视频直播，见证了老虎夺冠全过程。大师赛值得期待！祝贺老虎！老虎重新崛起，是虎迷之福，亦是高尔夫之福！
段永平
2013-03-26 21:02
老虎终有一天会老，但绝不会变成病猫。
2楼
2013-03-26 11:32
这个运动不知道猴年马月才在国内普及开来！
2013-03-26 11:53
其实现在已经蛮多人了。
3楼
2013-03-26 15:14
段总：什么样的企业文化是维护股东利益的企业文化，这个概念我一直有点模糊，万科、格力、招行的企业文化似乎比较简单直白，不知道算不算好的企业文化。
2013-03-26 21:01
维护股东利益指的是维护股东的长远利益，这里的长远指的是企业的整个生命周期，因为所谓的股东利益实际上就是企业未来净现金流的折现。
2013-03-27 23:28
我认为绝大部分公司的企业文化，写在公司网站上的那短短百十个字都是差不多的，然而对其的诠释会有比较大的区别，实际执行起来的差别就更大了。深读一个公司的企业文化并长期观察它是否言行一致非常有利于理解一个公司。在投资时能够很好的剔除绝大部分的平庸企业。将阿里、万科、格力的企业文化与同行业者做比较是一种很有意思的事情。
2013-03-28 02:04
其实即便是字面也是差很多的。
2013-03-28 11:21
难道不包括短期利益吗？还是短期和长期有效结合？还是为了长期牺牲短期？总觉得段总讲企业的问题用于人生也已可以的。
2013-03-28 12:43
长期利益中不来就包括不损害长期利益的短期利益。
2013-03-29 11:50
长期利益中，本来就包括不损害长期利益的短期利益。
4楼
2013-03-26 18:22
看到别人对自己懂的领域发表不一定正确的看法时，才对“不懂不做”有了鲜活的理解（才觉得“不懂不做”多么重要，有种醍醐灌顶的感觉）。反观自己现在可能也正在犯和别人一样的错误。
越发觉得投资不简单了。
2013-03-26 20:56
我也有种“醍醐灌顶”的感觉了，看不懂你说啥。
投资很简单但绝不容易。简单指的是原则-就是不懂不做，不容易指的是理解搞懂生意不容易。
2013-03-26 23:08
我基本看懂了“学习投资”兄弟所说的内容：不懂不做原则的鲜活理解。看到自己懂的标里面有别人发表的很多不正确言论，然而这种言论引导了一部分人投资而最后造成失败，可见不懂不做是多么重要，同时也符合巴老所说的：独立思考也非常重要。
我也深有这种体会，自己跟踪多年的标，基本面也算了解，然而市场上的报道信息往往出现很多错误，若不加思考作为投资判断必然失败。
2013-03-26 23:24
哦，我主要是没看懂和老虎回到第一有关系哈，不过你说得对。
2013-03-29 22:51
段总：学生最近在思考葡萄酒这个行业在中国发展，考虑健康生活在国人的慢慢普及，红酒会慢慢得以认同，但目前格局受外国品牌冲击行业有些困难，段总如何看待国有品牌在未来格局。谢谢
2013-03-29 23:15
作为喜欢喝点好红酒的人，对国产葡萄酒没看法。
5楼
2013-03-26 21:45
请问一下， 步步高的企业文化（愿景、使命，价值观）是您创办的时候就已经想明白， 还是创办之后慢慢形成？
总的来说， 在创办一家企业的时候，是不是越早想明白这些越好？谢谢
2013-03-26 21:59
又很多东西在创办之前就有了，但慢慢补充和完善或修改了一些。基本核心价值观是不会变的。
6楼
2013-03-26 22:53
段哥，昨晚我打了半个小时的字，写了一点购买茅台，以及茅台的感受，在肯定天堂（二四）但是发送的时候字数超过1000了，分了2段发，这样算不算违规。
不过接下去没1分钟就被删了一段，纠结中
喜的是，没被出局
悲的是，可惜了打字。
2013-03-26 23:48
在23小时内分两段发也是违规的。
7楼
2013-03-26 22:54
两年前，买了一只造纸企业股票，一路下跌，现在亏损50%，从一年前开始纠结该持有还是卖出，我把我认为该持有和卖出的理由分别写下来，请段总帮我分析一下，我不是希望得到直接答案，我主要是想了解段总思考此类问题的思路。
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立即卖出的理由：
1，买错了，这种企业没有护城河，资本开支太大，从自由现金流的角度，这种企业不能持续的创造出大量的可以分配给股东的自由现金流，不应该长期持有。
2，段总说，知错立即改，再大的损失也是最小的代价。
3，机会成本很大，失去了很多机会
继续持有的理由：
1， 市净率0.6，以6折的价格持有公司的净资产，应该有较大的上升空间。
2， 虽然这两年利润大幅下降，但公司的竞争力，市场份额没有明显下降，一旦行业复苏，公司的利润大幅提高是大概率事件。
3， 林奇和林园都说过，对周期性公司应该在利润低点时买进，利润高点时卖出。（但是段总说过，所谓周期性公司与牛熊市都是马后炮）
这个企业不值得长期拥有，但我纠结于是现在立即卖出还是等利润和价格恢复到我认为的正常水平再卖出？越想越糊涂，可能高人的一句话就能云开雾散。
2013-03-27 05:46
一般而言，当自己的股票下跌时有很想卖的想法时，多数是你买了自己不了解的公司。 我的原话是：做对的事情，或者说知道不对的事情就要马上改，不管多大的代价都往往是最小的代价。让你那一说，语法都不通了。 决定企业价值的唯一要素就是其未来的净现金流，市净率说明不了什么。
2013-03-27 08:05
段总，请问您怎么看宝钢？
2013-03-27 08:17
没看过
2013-03-27 10:41
虽明白买股票就是买公司的道理，但感慨要懂一家公司真的很不易，在此请老段指点一下：怎么样去懂一家公司。
2013-03-27 11:24
我能搞懂的公司非常少，没资格回答这个问题。
2013-03-27 21:52
原来买股票后我经常出现和你相似的情况，接触了段总的博客后，学习了段总的“平常心”和“现金流”，现在买的股票条件是，第一，每年红利必需高于银行一年期利息；第二，如果第一年达不到，第二年必须达到第一条！
2013-03-27 22:14
如果看完这个博客得到的是这个结论的话，那你算没来过啊。
8楼
2013-03-27 16:55
很纠结目前国内的教育，学校对教师的考核机制基本以升学率或成绩为唯一的评价，其他在学校看来都不重要，娃娃喜欢的体育、音乐课时常被占用。作文基本上假大空，多少年过去了还是学习归纳中心思想，阅读理解经常出一些超出娃娃理解的范畴，答案都那么的空洞。想给娃娃还个学习的环境，最近成都一家民办小学在本地招生，居然宣传高尔夫是必修课，我晕哦，莫非高尔夫就是高端的体现，对娃娃来说这个有必要？仅此一点我就对这个学校有点疑惑！！按段总的话，需要征求别人意见就是看别人脸色，不过兼听则明。
2013-03-27 20:11
我啥时候说过征求别人意见是看人脸色了？有点莫名奇妙和。打golf很好啊，至少是锻炼哦。美国的好大学里很多都有自己的球场。
9楼
2013-03-28 09:34
苹果先在3-15，后在人民日报，新闻联播连续报道，突然想到google为啥全面退出中国，因为竞争的原因，还是其他原因，苹果会不会走老路呢
2013-03-28 12:41
买苹果的人看完这个报道会更喜欢苹果的，不买的人怎么想其实都没关系。
10楼
2013-03-28 11:45
请教段老师一个股票买入“术”的问题，当心目中的股票进入自己的可买入的区间时，我是先买入部份锁定目标，每跌3%继续加仓，跌得越重加得越多，直到满仓，当然有时也不能重仓，错过机会，有时后看好象买早了点。如果是你，你会保持什么样的平常心？会如何操作？谢谢
2013-03-28 12:41
怎么买都一样。
11楼
2013-03-29 09:14
贵州茅台（600519）周四盘后发布年报，公司2012年实现净利润133.08亿元，同比增长51.86%。拟采取每10股派发现金股利64.19元的利润分配预案。
期内公司实现营业收入264.55亿元，同比增长43.76%；实现每股收益12.82元，同比增长51.86%。
2012年公司生产茅台酒及系列产品基酒42824.38吨，同比增长8.33%。
公司在年报中表示，预计2013年度公司实现营业收入同比增长20%左右。
2013-04-01 21:26
可惜买早了
2013-04-01 23:27
贵不贵要用用五年十年的眼光看，没办法绝对知道市场短期到底会怎么样的。如果没办法看懂五年十年就不应该碰，不要因为过去到过的价钱做决定。
2013-04-02 01:02
我个人感觉一家白酒企业能不能成功，
长远的来看在于“好不好喝”，其他的都不重要。
至于贵不贵，假设一切都风平浪静了。能有多大的销量，多少利润。然后倒推。中性的看待未来，耐心等待。
2013-04-02 02:23
是啊，好不好喝是关键。茅台已经＂好喝＂这么多年了。居然有人非说人们买茅台是因为茅台贵，有趣，有点象说iPhone的用户都是为了显摆一样。消费者的眼睛是雪亮雪亮的，只要时间足够长，啥事都能明白。
2013-04-02 10:44
记得巴菲特说过，不想持有十年的公司不要持有十分钟，我从骨子里赞同这个逻辑。呵呵我一直在持续买茅台，越跌越高兴，越跌买的越多。
2013-04-02 12:43
呵呵，我刚刚听说我也在调集资金买茅台呢。
2013-04-06 22:14
听说的感觉也不错哈。
12楼
2013-03-29 10:34
我朋友告诉我：他买了一款2700多的OPPO手机，他同事买了一款2700多的三星，这两天去店里发现，OPPO还是那个价，三星那款已经降价到2100元，他同事很后悔买三星手机。产品做的好，是不是不用降价，反而让消费者感觉占了便宜。这只是听来的，没调查过，哈哈！如果真是这样，真的佩服！
2013-04-01 22:38
三星掉价是最快的了
2013-04-01 23:29
这个问题有点复杂，无法得出较单一的结论。
13楼
2013-03-31 02:03
有这样一种现象：起来了的老板（身价80万级别吧）。都不会倒下去了或者说少有倒下的。不晓得段总看到是不是这样的？为什么会这样呢？值得深思。
2013-03-31 08:24
2013-03-31 08:24
段永平 回复 倒行逆施
2013-04-01 14:34
段哥，你这是什么意思啊？
2013-04-01 14:39
我没看懂人家问什么？
2013-04-02 13:38
由于怕重复发送，所有有点谨慎。还是少了个字。有这样一种现象：起来了的老板（身价80万级别吧）。都不会倒下去了或者说少有倒下的。不晓得段总看到的是不是这样的？为什么会这样呢？这至少能说明成功是有迹可寻的。
2013-04-02 23:51
80万级别的老板？我还是没看懂哦。这个级别供楼都还辛苦着呢，怎么说他们不容易倒啊？当潮水退去的时候，你就什么都看见了。
14楼
2013-03-31 10:34
段总：一个人，还有一个企业如何才算本份或者如何才能做到本份？
2013-03-31 11:07
本分的意思大概就是不做不本分的事情。心里老有这个念头的人大概就比较接近了。多数人都是喜欢用这个概念去衡量别人，能够时刻用本分衡量自己的行为的人大概就算是很本分了，企业大致也如此吧。
15楼
2013-04-01 02:05
在如下名言中段总您最喜欢的三句依次是什么？嘿嘿
完整版本在http://sports.sina.com.cn/golf/2013-03-20/14566476558.shtml
（受限1000字）
★ 跟一个人打十八洞的高尔夫球，你对他的认识比你跟他相处十八年还多。--Grantland Rice
★ 当你在打高尔夫球的时候，你几乎无法体会外面的世界有多悲惨。--Robert Lynd
★ 高尔夫球之所以普受喜爱的原因是：它是带你踏入灭绝世界的最佳运动。--A.A. Milne
★ 打高尔夫球就像是出痲疹，在年轻的时候就该开始，如果拖到金色年代才开始，后果是很严重的。--P.G.Wodehouse
★ 我有一个使你立即降低五杆的秘诀，那就是：橡皮擦。--Arnold Palmer
★ 高尔夫球是在宽度只有五英寸的球道上进行的比赛---它就在您的左耳与右耳之间。--Bobby Jones
★ 高尔夫球就像是风流韵事，如果您不认真面对，它索然无味，如果您真情面对，它将让您心碎。--Arthur Daley
★ 高尔夫球是一种引人入胜的运动，他花了我将近四十年的工夫才发现：我打不好它！--Ted Ray
★ 如果一个人的内心藏有贼性，高尔夫运动会通通把它翻出来。--Paul Gallico
★ 高尔夫球就像是一位十八岁的愚蠢女孩，你明知跟她交往不好，却又离不开她。--Val Doonican
2013-04-01 02:31
呵呵，真正懂高尔夫的人不会将这些话去排序的。
16楼
2013-04-03 13:50
段总：请教投资指数基金有没有看法？因为弄懂一个公司太难了，自己也要上班，巴菲特也点评过指数基金最终会跑赢绝大多数股票投资者。
2013-04-03 21:55
老巴指的是美国的指数。我想，85%以上的投资者买指数的结果会更好，问题是这85%指的都是谁呢?很少有人会认为自己属于85%的，你能这么想说明你有智慧哈。